隨著理財規(guī)模的穩(wěn)定增加、產(chǎn)品類型的豐富和團隊的專業(yè)化程度提升，銀行理財已有能力安排一定的中長期投資，未來有潛力成為中國金融市場上一類重要的中長期資管機構(gòu)。
隨著“大資管”時代的到來，我國資產(chǎn)管理市場面臨前所未有的發(fā)展機遇。截至2015年底，各類資管機構(gòu)管理資產(chǎn)總規(guī)模約93萬億元人民幣，過去三年年均復(fù)合增長率為51%。蓬勃發(fā)展的資管市場中，銀行業(yè)仍居主導(dǎo)地位，以銀行為主導(dǎo)的混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)型將成為“大資管”時代的重要驅(qū)動力。
商業(yè)銀行仍將是資管中堅力量
資管行業(yè)的發(fā)展對提升資本市場效率、助推經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、保護金融投資者權(quán)益和服務(wù)普惠金融具有重要的戰(zhàn)略意義。商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型是推動資產(chǎn)管理蓬勃發(fā)展的重要動力之一。從全球資產(chǎn)管理市場可以看到，前20大資管機構(gòu)中，近一半為商業(yè)銀行。
2004年，光大銀行發(fā)行首只人民幣理財產(chǎn)品,拉開了國內(nèi)商業(yè)銀行探索發(fā)展資管業(yè)務(wù)的大幕。10年來，商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)憑借豐富的資金和項目資源、強大的網(wǎng)點渠道、嚴密的風(fēng)控制度等先天優(yōu)勢，經(jīng)歷了從無到有、從粗放到規(guī)范的發(fā)展歷程，業(yè)務(wù)規(guī)模已突破10萬億元，占全國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的近十分之一，占整個資管市場規(guī)模的四分之一，且保持著持續(xù)快速增長的發(fā)展勢頭和強勢地位。
由于可直接連通客戶投融資需求，具備多元化觸角，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)目前已成為銀行對公業(yè)務(wù)各板塊的粘合劑，不僅可與商業(yè)銀行傳統(tǒng)存、貸、匯業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，還可發(fā)揮特有的“產(chǎn)融結(jié)合、投貸結(jié)合”優(yōu)勢，對銀行公司業(yè)務(wù)的綜合化經(jīng)營和創(chuàng)新轉(zhuǎn)型產(chǎn)生巨大推動效應(yīng)。
光大銀行發(fā)布的《中國資產(chǎn)管理市場2015》研究報告認為，雖然未來五年競爭態(tài)勢將有所改變，但商業(yè)銀行仍將是資管機構(gòu)的中堅力量。
目前，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式正在面臨諸多挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)不僅來自于不斷深化的利率市場化所導(dǎo)致的利差收窄、直接融資提速所導(dǎo)致的貸款脫媒、傳統(tǒng)存貸模式所面臨的凈資產(chǎn)收益率（ROE）和資本充足率（CAR）的矛盾，還來自于第三方支付等業(yè)態(tài)興起所帶來的結(jié)算脫媒以及互聯(lián)網(wǎng)金融和大資管發(fā)展所帶來的存款脫媒，更來自于信貸模式受制于固定收益回報的本質(zhì)而無法支持創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)的困境。
光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理張旭陽表示：“銀行亟待變革。這種變革將把銀行從傳統(tǒng)的存貸中介變身為數(shù)據(jù)分析者、服務(wù)集成者、交易撮合者、財富管理者。而變革的路徑就是通過資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，讓銀行成為直接融資體系和資本市場的重要參與者。”
他認為，在轉(zhuǎn)型過程中，那些轉(zhuǎn)型決心大、客戶粘合度高、專業(yè)能力強、客戶數(shù)據(jù)使用高效、渠道直達的銀行才能最終勝出。
銀行理財謀求積極轉(zhuǎn)型
作為新興財富管理業(yè)務(wù)，資管業(yè)務(wù)形式各異、內(nèi)容廣泛、類型多樣，包括理財產(chǎn)品、受托投資、投資顧問等。其中又以理財產(chǎn)品為主，理財業(yè)務(wù)占到目前銀行資管業(yè)務(wù)的90%以上。
由于利率市場化改革持續(xù)推進和金融脫媒日趨明顯，社會投資的審慎對理財?shù)认鄬Π踩缘耐顿Y需求日益旺盛，因此，銀行業(yè)紛紛尋求經(jīng)營轉(zhuǎn)型和特色化發(fā)展，助推了理財市場的快速發(fā)展，并使銀行理財迅速成為財富管理市場上最重要的力量，在客戶數(shù)量、業(yè)務(wù)規(guī)模等方面均居于國內(nèi)理財市場的主體地位。
光大銀行研究報告認為，以理財為主要代表的資管業(yè)務(wù)快速發(fā)展，在完善融資結(jié)構(gòu)、服務(wù)實體經(jīng)濟、帶來巨大財富的同時,也在深刻改變著商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式和發(fā)展方向。
業(yè)內(nèi)專家認為，未來，憑借著廣泛的渠道網(wǎng)絡(luò)、完善的賬戶體系和最具信任度的品牌，銀行仍將是吸收個人投資者資金的最主要來源。
“同時，銀行理財也將積極轉(zhuǎn)型。從中短期看，銀行理財依托在銷售端的優(yōu)勢，需優(yōu)化大類資產(chǎn)的審慎配置，強化作為大型資管機構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢。從長期來看，將通過改變產(chǎn)品設(shè)計、收費模式和逐漸打破剛性兌付，真正回歸‘代客理財’的本源。通過非標(biāo)產(chǎn)品向標(biāo)準(zhǔn)化、凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，提高產(chǎn)品透明度和流動性。”張旭陽表示。
此外，隨著理財規(guī)模的穩(wěn)定增加、產(chǎn)品類型的豐富和團隊的專業(yè)化程度提升，銀行理財已有能力安排一定的中長期投資，未來有潛力成為中國金融市場上一類重要的中長期資管機構(gòu)。
混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨
張旭陽認為，不論是全球還是中國，資產(chǎn)管理市場贏者通吃的局面已經(jīng)顯現(xiàn)，做大規(guī)模是通向成功的最主要路徑之一。對于中國金融機構(gòu)而言，混業(yè)經(jīng)營將是大勢所趨。
大資管時代下具有多牌照金融控股集團的優(yōu)勢已然凸顯。目前，工商銀行旗下子公司有工銀瑞信、工銀租賃、工銀安盛、工銀國際（集團持有投資銀行牌照的境外平臺）；建設(shè)銀行在非銀行金融領(lǐng)域，擁有建信基金、建信租賃、建信信托、建信人壽、建信期貨5家境內(nèi)子公司；在特定領(lǐng)域和區(qū)域，設(shè)立了若干提供專業(yè)化和差別化服務(wù)的銀行機構(gòu)，包括中德住房儲蓄銀行和27家村鎮(zhèn)銀行；中國銀行通過子公司涉及投資銀行業(yè)務(wù)、保險、直接投資和投資管理、基金管理、飛機租賃等業(yè)務(wù)。
實現(xiàn)金融控股集團內(nèi)的混業(yè)經(jīng)營和比較優(yōu)勢，將是商業(yè)銀行整合業(yè)務(wù)配置和客戶資源、尋求規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)的必然選擇。大資管時代跨界競合和混業(yè)經(jīng)營的特點，將促使商業(yè)銀行成為客戶金融資產(chǎn)服務(wù)的綜合平臺，全面提升金融資產(chǎn)服務(wù)能力，而這也將有助于商業(yè)銀行構(gòu)建更為穩(wěn)定的客戶關(guān)系。
“發(fā)展中國特色的全能資管機構(gòu)有兩大啟示。一是在建立專長的基礎(chǔ)上，穩(wěn)健推進混業(yè)經(jīng)營，形成資管產(chǎn)品的全譜系發(fā)展；二是精益打造集團內(nèi)部的協(xié)同，為客戶提供一站式理財服務(wù)。因此，對于志在成為全能型資管的機構(gòu)而言，如何實現(xiàn)多牌照布局并從體制機制上實現(xiàn)協(xié)同，將是未來幾年需要提前布局和重點攻克的兩大挑戰(zhàn)。”光大銀行資管報告認為。
