“互聯(lián)網金融剛剛經歷了急劇發(fā)展的過程，從混亂進入調整的過程中，有多方面因素造成了它的問題。”北京師范大學金融系教授鐘偉在日前召開的“改革和風險的平衡”研討會上指出。
近期發(fā)布的《中國金融風險與穩(wěn)定報告》（下稱《報告》）顯示，互聯(lián)網金融主要存在技術安全性、借款人信用違約以及平臺龐氏騙局等三大風險。
網貸監(jiān)管政策征求意見稿的下發(fā)，國家級互聯(lián)網金融協(xié)會正式宣告成立，從草莽到規(guī)范，互聯(lián)網金融行業(yè)正在經歷著行業(yè)的重整和洗牌。
《報告》認為，在互聯(lián)網金融領域，圍繞金融生態(tài)圈的建立，傳統(tǒng)的機構監(jiān)管模式已經無法再適應快速發(fā)展的金融業(yè)態(tài)?；ヂ?lián)網金融正在從一個野蠻發(fā)展逐步走向規(guī)范發(fā)展的時代，未來金融監(jiān)管需要的是功能監(jiān)管而非機構監(jiān)管。
當前互聯(lián)網金融的競爭和整合才剛剛開始
互聯(lián)網金融行業(yè)的發(fā)展正面臨著很多挑戰(zhàn)，但新的機會也在孕育。
《報告》認為，從負面來看，風險的暴露將可能會延緩互聯(lián)網金融的發(fā)展速度，但從正面來看，風險控制的能力本身就是金融機構的核心能力，競爭的勝者將開拓出真正適合行業(yè)健康發(fā)展的模式和技術。
金融和互聯(lián)網技術正在快速融合，互聯(lián)網技術所帶來的交易成本和信息成本優(yōu)勢極大的推動了互聯(lián)網金融的發(fā)展。然而，《報告》認為，隨著互聯(lián)網金融的快速發(fā)展，其在制度、法律、稅收等方面的優(yōu)勢將會逐漸消失。
與此同時，傳統(tǒng)金融機構也已覺醒，銀行、證券、保險、基金等機構均加快了各自“互聯(lián)網化”的步伐。互聯(lián)網金融給金融機構、金融市場、金融體系所帶來的深遠影響才剛剛開始。
展望未來，相比過去PC(個人電腦)主導的互聯(lián)網時代，《報告》認為，移動互聯(lián)網所帶來的重要影響是網絡聚集度更高，世界變得更小。因為移動互聯(lián)網的連接，人與人的空間維度更小了。
“因此，在移動互聯(lián)網時代，互聯(lián)網金融的最終業(yè)態(tài)應該是更少的節(jié)點(即壟斷程度更高的金融平臺)，更多的接入(消費者因為某種原因都和這個金融平臺產生聯(lián)系)。”《報告》顯示。
《報告》認為，相較于傳統(tǒng)的金融機構模式，最終存在的節(jié)點更少意味著最終存在的互聯(lián)網金融機構更少。那么，當前互聯(lián)網金融的競爭和整合應該才僅僅是開始。
未來需要的是功能監(jiān)管而非機構監(jiān)管
互聯(lián)網金融進入新的發(fā)展階段，這也給監(jiān)管帶來了新的挑戰(zhàn)。
2015年7月，中國人民銀行等十部門發(fā)布《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，正式確立了互聯(lián)網金融行業(yè)監(jiān)管的基本法律框架，由“一行三會”對互聯(lián)網金融實施分類監(jiān)管。
具體來看，互聯(lián)網金融監(jiān)管的重點是互聯(lián)網支付、網絡借貸(包括P2P網絡借貸和網絡 小額貸款)、股權眾籌融資、互聯(lián)網基金銷售、互聯(lián)網保險、互聯(lián)網信托和互聯(lián)網消費金融七大領域。
互聯(lián)網支付將由中國人民銀行來監(jiān)管，網絡借貸、互聯(lián)網信托、互聯(lián)網消費金融業(yè)務由中國銀監(jiān)會來監(jiān)管，股權眾籌和互聯(lián)網基金銷售由中國證監(jiān)會監(jiān)管，而互聯(lián)網保險則由中國保監(jiān)會來負責。
《報告》認為，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管以機構性金融監(jiān)管為核心。按照金融機構申請牌照時所聲明的機構名稱來進行分別 監(jiān)管，如銀行、保險、證券、信托等，這是一種“事先”的“聽其言”的僵化監(jiān)管模式。
“但金融創(chuàng)新不僅使金融交易技術日趨復雜，而且使交易成本和金融服務業(yè)的進入壁壘不斷下降，金融機構之間的業(yè)務界限越來越模糊。此時按照既定金融機構的形式和類別進行監(jiān)管的傳統(tǒng)方式已經很難奏效。”《報告》顯示。
《報告》認為，金融體系最基本的功能是在不確定的環(huán)境下，跨時空配置經濟資源。從金融功能說的角度來看，互聯(lián)網金融未賦予金融以新功能，因此可以認為未來的監(jiān)管必然將從機構監(jiān)管向功能監(jiān)管轉型。
事實上，監(jiān)管部門也已經開始探索從“牌照”監(jiān)管到功能監(jiān)管。
就在前不久的中國互聯(lián)網金融協(xié)會掛牌儀式上，央行副行長潘功勝首次提到了“穿透式”監(jiān)管，即要透過互聯(lián)網金融產品的表面形態(tài)看清業(yè)務實質，將資金來源、中間環(huán)節(jié)與最終投向穿透聯(lián)接起來，按照“實質重于形式”的原則甄別業(yè)務性質，根據業(yè)務功能和法律屬性明確監(jiān)管規(guī)則。
“要堅持監(jiān)管規(guī)則的公平性，不論金融機構還是互聯(lián)網企業(yè)，只要做相同的金融業(yè)務，監(jiān)管的政策取向、業(yè)務規(guī)則和標準就應一致，不應對不同市場主體的監(jiān)管標準寬嚴不一，引發(fā)監(jiān)管套利。”潘功勝說。
《報告》建議，隨著金融技術的不斷進步，尤其是金融和互聯(lián)網技術的融合日益加深，互聯(lián)網金融正在從野蠻發(fā)展的時代逐步走向規(guī)范發(fā)展的時代，監(jiān)管機構也在思考和實踐，未來金融監(jiān)管需要的是功能監(jiān)管，而非機構監(jiān)管。
“在互聯(lián)網金融領域，圍繞金融生態(tài)圈的建立，傳統(tǒng)的機構監(jiān)管模式已經無法再適應快速發(fā)展的金融業(yè)態(tài)?；ヂ?lián)網技術的廣泛應用，并沒有改變金融的功能，因此在監(jiān)管中功能監(jiān)管的重要性變得更加突出。”《報告》顯示。
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